2020年社?；鹜顿Y收益率15.84% “業(yè)績”為啥這么好

　　近日發(fā)布的《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2020年度)》顯示，2020年，社保基金投資收益額3786.60億元，投資收益率達15.84%;社保基金自成立以來的年均投資收益率為8.51%，累計投資收益額16250.66億元。

　　2020年創(chuàng)十年來最高收益率、跑贏滬市大盤、收益率連續(xù)兩年高于兩位數(shù)……社保基金的“業(yè)績”為啥這么好?其背后的運營團隊有哪些“投資秘訣”?

　　近3萬億元來自哪兒?

　　——包括全國社?；稹⒉糠謧€人賬戶基金和地方委托資金，截至2020年末資產(chǎn)總額達29226.61億元

　　全國社會保障基金的“盤子”有多大?

　　據(jù)了解，全國社會保障基金于2000年設(shè)立，作為國家社會保障儲備基金，是多層次社會保障體系的重要組成部分，全國社?；鹄硎聲瞧渫顿Y運營機構(gòu)。中國財政科學(xué)院財政與國家治理研究中心研究員趙福昌在接受本報記者采訪時介紹，全國社保基金的設(shè)立目的是“未雨綢繆”，其功能重點在于“儲備”，同時緊扣應(yīng)對人口老齡化這一功能。

　　目前全國社保基金理事會受托管理的資金有以下來源：一是全國社會保障基金，由中央財政預(yù)算撥款、國有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和以國務(wù)院批準的其他方式籌集的資金構(gòu)成。二是做實個人賬戶中央補助資金(個人賬戶基金)，是全國社?；鹄硎聲芟嚓P(guān)省(自治區(qū)、直轄市)人民政府委托管理的做實基本養(yǎng)老保險個人賬戶中央補助資金及其投資收益。此外，還包括部分企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險資金(地方委托資金)、基本養(yǎng)老保險基金、劃轉(zhuǎn)的部分國有資本等。

　　此次2020年社?；鹉甓葓蟾媾兜膬?nèi)容是全國社保基金、個人賬戶基金和地方委托資金的投資運營和財務(wù)情況，報告中統(tǒng)稱“社?；?rdquo;。報告顯示，截至2020年末，社保基金資產(chǎn)總額達29226.61億元。

　　這筆資金投向了哪里?報告顯示，社?；鸬耐顿Y范圍有：經(jīng)批準的境內(nèi)投資范圍包括銀行存款、債券、信托貸款、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、股票、證券投資基金、股權(quán)投資、股權(quán)投資基金等;經(jīng)批準的境外投資范圍包括銀行存款、銀行票據(jù)、大額可存單等貨幣市場產(chǎn)品、債券、股票、證券投資基金，以及用于風(fēng)險管理的掉期、遠期等衍生金融工具等。

　　“業(yè)績”靠什么?

　　——堅持長期投資、價值投資和責(zé)任投資的理念，已形成較完善的資產(chǎn)配置體系和較健全的風(fēng)險管理體系

　　2020年，社?；鹜顿Y收益率達15.84%，比該年度上證指數(shù)漲幅高約2個百分點，也是2009年后各報告期內(nèi)基金權(quán)益投資收益率最高的一期。這一業(yè)績不僅在國內(nèi)，而且在海外也引起廣泛關(guān)注。這樣的收益率是如何取得的?

　　據(jù)了解，全國社?；鹄硎聲扇≈苯油顿Y與委托投資相結(jié)合的方式開展投資運作。前者由全國社?；鹄硎聲苯庸芾磉\作，主要包括銀行存款、信托貸款、股權(quán)投資、股權(quán)投資基金、轉(zhuǎn)持國有股和指數(shù)化股票投資等;后者則由全國社保基金理事會委托投資管理人管理運作，主要包括境內(nèi)外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風(fēng)險管理的掉期、遠期等衍生金融工具等。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2003年全國社?；鹄硎聲谀陥笾信秷蟾嫫谀┲苯油顿Y和委托投資資產(chǎn)比例以來，委托投資資產(chǎn)在社?；鹳Y產(chǎn)總額中的比重一直呈上升趨勢，從2003年的不到1/4上升至2020年的近2/3，資產(chǎn)總額超19000億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，社保基金能取得較好“業(yè)績”，和其投資理念、資產(chǎn)配置體系和風(fēng)險管理體系有關(guān)。

　　在投資理念方面，全國社?；鹄硎聲猿珠L期投資、價值投資和責(zé)任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風(fēng)險、提高收益的方針進行投資運營管理，確?；鸢踩瑢崿F(xiàn)保值增值。

　　在資產(chǎn)配置方面，全國社保基金理事會在投資運營中形成了較為完善的資產(chǎn)配置體系。在該體系中，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計劃旨在確定各類資產(chǎn)中長期目標配置比例和比例范圍;年度戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置計劃在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計劃規(guī)定的各類資產(chǎn)比例范圍內(nèi)，確定各類資產(chǎn)年度內(nèi)的配置比例;季度資產(chǎn)配置執(zhí)行計劃則通過對形勢分析和年度資產(chǎn)配置計劃的審視，確定季度具體的執(zhí)行計劃，進行動態(tài)調(diào)整。

　　在風(fēng)險管理方面，圍繞總體投資目標，針對管理運營各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的各類投資風(fēng)險，通過專門的風(fēng)險管理手段和方法進行風(fēng)險的識別、衡量、評估、監(jiān)測和控制應(yīng)對，覆蓋投資管理活動全領(lǐng)域、全過程，建立業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險管理職能部門、風(fēng)險管理委員會和投資決策委員會的風(fēng)險管理責(zé)任制度，形成了較為健全的風(fēng)險管理體系。

　　趙福昌認為，穩(wěn)健的投資理念是社保基金投資收益率能保持較高水平的重要因素。長期以來，全國社?；鹄硎聲冀K堅持在確保基金安全的前提下實現(xiàn)保值增值。同時，與多數(shù)機構(gòu)投資者相比，全國社保基金理事會在投資運營、風(fēng)險管理、人才培養(yǎng)等方面具有顯著優(yōu)勢。“總的看，2020年機構(gòu)投資者業(yè)績普遍較好，但就社?；鸬木薮篌w量而言，去年的投資收益率非常亮眼。”

　　繼續(xù)做大做強

　　——緊緊圍繞實施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，更好履行基金安全和保值增值主體責(zé)任

　　從近幾期年報看，財政性撥入全國社保基金的資金規(guī)模呈逐年減少態(tài)勢。

　　2015-2019年，各期財政性撥入全國社?；鹳Y金分別為706.40億元、700.60億元、597.83億元、573.77億元、464.93億元;2020年，這一數(shù)字進一步降至313.81億元。

　　趙福昌分析，財政性撥入全國社?；鹨?guī)模變動取決于當年財政收支情況和儲備基金實際需要。同時也應(yīng)注意到，盡管財政撥入全國社保基金的資金規(guī)模在減少，但總體看，近幾年財政對養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)等社會保險的補貼資金逐年增加，財政支持社會保障體系的力度沒有變。

　　隨著老齡化加劇，中國的養(yǎng)老保險面臨較大資金壓力。面對可能出現(xiàn)的養(yǎng)老金缺口，如何未雨綢繆?趙福昌分析，在“節(jié)流”方面，國家已經(jīng)明確的實施漸進式延遲法定退休年齡、統(tǒng)一社保繳費基數(shù)和費率等舉措將發(fā)揮重要作用。在“開源”方面，除了調(diào)整生育政策、發(fā)展養(yǎng)老金第二和第三支柱以外，做大做強全國社保基金是重要方面。

　　“十四五”期間，如何繼續(xù)做大做強全國社?；?

　　專家建議，應(yīng)突出全國社?；饍涔δ?，優(yōu)化做強社會保障戰(zhàn)略儲備基金。趙福昌介紹，由于歷史原因，目前一些省份養(yǎng)老金支付壓力比較大，需要提升統(tǒng)籌層次，加強互濟性。未來，應(yīng)夯實全國社保基金作為儲備基金的“托底”功能。同時，要健全規(guī)范有效的國有資本劃轉(zhuǎn)、承接和管理機制，為促進建立更加公平、更可持續(xù)的養(yǎng)老保險制度保障。

　　“今天，應(yīng)聚焦健全多層次社會保障體系，堅持整體發(fā)力：在體系內(nèi)部‘開源’‘節(jié)流’兩條腿走路，在體系外部通過承接國有資本劃轉(zhuǎn)、彩票公益金等財政性撥入形成有益補充，做大做強全國社?；?，為應(yīng)對人口老齡化高峰期的到來發(fā)揮積極作用。”趙福昌說。
　　文章來源：http://www.cjgs.cn/html/jinrong/2021_09/08/193353.html

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