經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)帶動財政收入增長 專家稱專項債券發(fā)行降速受多方面因素影響

　　今年前7個月的財政數(shù)據(jù)于近期相繼公布。數(shù)據(jù)顯示，1至7月累計，全國一般公共預(yù)算收入137716億元，同比增長20%。其中，全國稅收收入119112億元，同比增長20.9%;非稅收入18604億元，同比增長14.7%。1至7月累計，全國一般公共預(yù)算支出137928億元，同比增長3.3%。

　　財政部副部長許宏才近日在第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第三十次會議上報告今年以來預(yù)算執(zhí)行情況時表示，財政收入呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，反映我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)取得明顯成效;同比增速較高主要是由于去年受疫情影響同期收入基數(shù)較低以及當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)上漲等因素影響。財政支出壓一般、保重點(diǎn)，基本民生支出得到較好保障。

　　今年以來，專項債發(fā)行節(jié)奏不及市場預(yù)期。截至7月底，已下達(dá)新增債券額度42676億元，累計發(fā)行18833億元，其中，一般債券、專項債券分別發(fā)行5287億元、13546億元。由此計算，當(dāng)前新增專項債發(fā)行進(jìn)度不足40%，節(jié)奏較前兩年偏慢。中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，這既由于經(jīng)濟(jì)形勢改善，穩(wěn)增長的緊迫性有所降低，也與地方政府債務(wù)監(jiān)管強(qiáng)化有關(guān)。此外，專項債券在管理和使用中還存在一些難點(diǎn)，如項目收益與債務(wù)匹配存在困難等，也對地方政府債券發(fā)行意愿有所影響。

　　稅收收入較快增長

　　受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)拉動，今年以來，我國稅收收入較快增長，主體稅種和多數(shù)行業(yè)稅收基本恢復(fù)或明顯超過疫情發(fā)生前水平。分稅種看，1至7月累計，國內(nèi)增值稅同比增長20.3%，受工業(yè)、服務(wù)業(yè)穩(wěn)步增長以及工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)上漲拉動;進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收同比增長25.6%，主要因?yàn)橐话阗Q(mào)易進(jìn)口持續(xù)增長;個人所得稅同比增長24.1%，主要是工資薪金穩(wěn)定增長以及股權(quán)等財產(chǎn)收入較快增長。

　　“以兩年平均增速衡量，7月份財政收入增速達(dá)到7.7%，較上月上行0.3個百分點(diǎn)。”東方金誠首席宏觀分析師王青告訴《金融時報》記者，7月份財政收入增長較快，源于企業(yè)所得稅和消費(fèi)稅的支撐，當(dāng)月稅收收入增速較上月加快3.4個百分點(diǎn)至12.9%。

　　另外，多重因素帶動今年前7個月非稅收入增長。據(jù)許宏才介紹，隨著增值稅、消費(fèi)稅較快恢復(fù)，附征的教育費(fèi)附加等專項收入同比增長24.1%，拉高全國非稅收入增幅6.2個百分點(diǎn);各級財政多渠道盤活國有資源資產(chǎn)，國有資源(資產(chǎn))有償使用收入同比增長13.5%，拉高全國非稅收入增幅4.6個百分點(diǎn);對部分壟斷行為的行政罰款等罰沒收入同比增長26.6%，拉高全國非稅收入增幅2.9個百分點(diǎn)。

　　北京國家會計學(xué)院財稅政策與應(yīng)用研究所所長李旭紅對《金融時報》記者表示，稅收收入大幅增長，反映我國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷疫情沖擊后正穩(wěn)步恢復(fù)。非稅收入保持穩(wěn)定增長，體現(xiàn)了財政收入統(tǒng)籌能力繼續(xù)提高，有利于促進(jìn)稅費(fèi)平衡，增強(qiáng)財政資金凝聚力。

　　支出重點(diǎn)向“三保”傾斜

　　從財政支出來看，大力壓減一般性支出，“三保”(?；久裆?、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn))等重點(diǎn)支出增長較快。其中，1至7月累計，中央一般公共預(yù)算本級支出17927億元，同比下降5.5%，扣除部分支出撥付時間比去年有所延后因素影響后同比下降1.6%;地方一般公共預(yù)算支出120001億元，同比增長4.8%。

　　李旭紅表示，中央一般公共預(yù)算本級支出同比呈現(xiàn)下降趨勢，而地方一般公共預(yù)算支出同比增長，反映政府壓減非必要支出，為有效防控財政風(fēng)險以及加大對重點(diǎn)領(lǐng)域等的支出騰出了空間。

　　從支出投向來看，社保和就業(yè)、教育以及衛(wèi)生健康支出位居前三位，占比達(dá)39.2%。1至7月累計，社會保障和就業(yè)支出21566億元，同比增長2.4%;教育支出20852億元，同比增長9%;衛(wèi)生健康支出11660億元，同比增長3.1%。而預(yù)算內(nèi)基建支出相對偏少，同比增速降低。1至7月累計，城鄉(xiāng)社區(qū)支出10849億元，同比下降1%;農(nóng)林水支出11044億元，同比下降6.4%;交通運(yùn)輸支出6190億元，同比下降6%。

　　針對后續(xù)財政支出投向，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，下半年，科技、教育、環(huán)保、預(yù)算內(nèi)基建等領(lǐng)域支出有望提速?；涢_證券研究院副院長羅志恒認(rèn)為，下半年，將繼續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，壓降非必要非剛性支出，基本民生只增不減，騰挪出更多的空間用于改善基本民生等重點(diǎn)領(lǐng)域，持續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作。

　　合理把握專項債發(fā)行節(jié)奏

　　關(guān)于專項債發(fā)行節(jié)奏偏慢現(xiàn)象，華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜談到四點(diǎn)原因：一是2020年專項債券發(fā)行規(guī)模較大，政策效應(yīng)在今年一季度繼續(xù)釋放;二是考慮到上半年外需強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較好以及大宗商品漲價等因素，財政前傾意愿降低;三是地方財政響應(yīng)中央財政“合理把握發(fā)行節(jié)奏”號召，搶發(fā)債意愿降低;四是債務(wù)防風(fēng)險重要性意識提升。

　　從監(jiān)管層近期表態(tài)來看，防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險被置于更高地位，在這一背景下，發(fā)行專項債確實(shí)面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管。許宏才表示，加強(qiáng)地方政府專項債務(wù)風(fēng)險防控，推進(jìn)專項債券項目穿透式監(jiān)測，定期組織開展債券資金使用情況核查，對嚴(yán)重偏離績效目標(biāo)的項目暫緩或停止撥款，對因準(zhǔn)備不足短期內(nèi)難以建設(shè)實(shí)施的項目，允許省級政府及時按程序調(diào)整用途，確保法定債券不出任何風(fēng)險。

　　溫彬也表示，專項債券發(fā)行降速與政策層面的監(jiān)管強(qiáng)化以及引導(dǎo)有關(guān)。在經(jīng)歷近兩年較大規(guī)模發(fā)行后，地方項目儲備加快消耗，同時專項債監(jiān)管愈加嚴(yán)格，滿足使用條件的項目逐漸減少。另外，一些具有較好收益前景的項目，部分地方政府更傾向于市場化籌資，而非發(fā)行專項債。

　　展望后續(xù)發(fā)行節(jié)奏，李超表示，8月份地方專項債發(fā)行節(jié)奏加速，8月中旬發(fā)行額度超過2000億元。結(jié)合已公布的債券發(fā)行計劃來看，預(yù)計未來4個月待發(fā)行專項債券將保持均勻發(fā)行，以合理把握發(fā)行節(jié)奏。

　　張瑜表示，專項債大概率會發(fā)行到12月份，預(yù)計四季度新增發(fā)行規(guī)模近萬億元，四季度發(fā)債形成投資額大概率在2022年年初，為財政托底預(yù)留空間。
　　文章來源：http://www.cjgs.cn/html/jinrong/2021_08/26/193146.html

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